Бизнес-школа ИПМ
Международная
аккредитация качества
IQA palm
+375 17 277-04-04
 Игорь Пелипась

Макроэкономический прогноз для Беларуси: глобальный контекст и региональные риски (август 2019)

  • Глобальная рецессия, обусловленная торговыми войнами, становится почти столь же вероятным сценарием, что и базовый (мы оцениваем вероятность его реализации в 45%). В рамках этого сценария есть риск стагфляции в США, что еще больше усугубило бы ситуацию в мировой экономике.
  • Российские власти не видят легких путей увеличить инвестиции и ВВП – для улучшения инвестиционного климата нужны структурные изменения. Уязвимость к санкциям и другие классические риски для российского рубля сохраняются. Прогнозисты единодушны в том, что стагнация продолжится даже при базовом сценарии.
  • Базовый сценарий для белорусской экономики еще недавно мог бы считаться негативным (нет компенсации потерь от налогового маневра, «перетаможки» и пр.). Рост ВВП – около 1%. Негативный сценарий предполагает дополнительную бюджетную консолидацию, необходимую для выполнения долговых обязательств Беларуси, и еще меньший рост (а в 2021 г. – спад на 0.5%).
  • Для удержания инфляции в рамках целевых значений и сбалансированного текущего счета платежного баланса монетарная политика должна оставаться нейтральной. Накопленные резервы – «подушка» на случай реализации рисков негативного сценария.